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股指期货交易政策变动对期现市场联动性影响的实证研究
作者：王丹艺
摘要：
伴随着金融供给侧改革的深入推进，期货市场的发展受到了越来越高的关注，中国金融期货交易所出台了一系列重要政策，致力于推动以股票指数期货为主导的期货市场的繁荣发展。以此为背景，本研究选取了中国金融期货交易所分别于2015年、2017年和2018年颁布的股票指数期货交易政策为主线，通过分析沪深300在政策实施前后的1分钟高频数据，探讨了股票指数期货交易政策变化对我国三大股指期货市场价格发现功能的影响力。构建了VECM模型探究期货市场与现货市场之间的联动关系。研究结果表明，沪深300股指期货和股票现货市场均呈现出明显的双向联动效应，限制性交易测试会抑制股指期货的价格发现功能，放宽性政策能加强期货和现货的价格联系。
关键词：沪深300；波动溢出；交易政策；VECM
参考文献：
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