经济管理学刊（中英文版）

“游戏驿站”做空事件对股票市场的启示

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作者：张天霁

摘要：

“游戏驿站”公司的股价在2021年大幅上涨，市值与公司内在价值严重偏离，随后迅速回落，众多的散户损失惨重，血本无归。此次事件创造了华尔街的历史，这或许是一场金融改革的开始，又或许是对全球金融市场秩序、结构及监管理念的警示。美联储实施极度宽松的货币政策和美国政府较强的纾困政策，金融科技创新所引发的投资大众化和金融民主化为大背景的前提下，由传统华尔街精英所引导，一些看似公平合理的金融交易其实是传统精英利用金融市场缺陷及金融工具匿名性掠夺大众财富的工具，这是“游戏驿站”公司被做空的重要根源。投资大众化及金融民主化早已进一步发展，我们面临的困难将会是在如何加大金融改革及创新的力度的同时，改进监管的规则，防止类似事件重演。本文通过对股票做空机制进行分析，深度剖析“游戏驿站”公司被做空的传导过程和机理、运行模式，分析了我国资本市场目前的做空机制发展状况，总结了做空机制的影响；研究“游戏驿站”公司经营状况、遭做空前的背景，被做空的原因。同时，结合我国国情和股票市场规则的具体情况进行具体分析，指出了我国存在的问题，并进一步从制度和理念层面对问题出现的原因进行了分析，得出此次事件对我国股票市场监管在金融民主化、政府监管、投资者理性投资三方面的启示。

关键词：游戏驿站事件；做空机制；股票市场

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