经济管理学刊（中英文版）

高铁开通对上市公司投资效率的影响研究

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作者：王宏

摘要：

高铁网络的扩展重塑了城市间的空间经济联系，促进了跨区域资源流动与经济合作。当前，我国上市公司普遍面临投资效率低下问题，投资不足与过度投资并存。在此背景下，高铁开通如何影响企业投资效率，成为值得深入探讨的重要议题。本文基于2007—2019年中国地级市高铁开通数据，并与同期A股上市公司数据进行匹配，运用双重差分模型系统考察了高铁开通对企业投资效率的影响。研究结果表明：（一）高铁开通显著提升了企业投资效率，对投资不足与过度投资均具有抑制作用，该结论经过一系列稳健性检验后依然成立；（二）机制分析显示，高铁开通主要通过提升分析师盈余预测质量与降低股价同步性两条路径改善企业投资效率；（三）异质性分析发现，高铁开通对企业投资效率的促进作用在信息披露质量较高、公司治理水平较低以及行业竞争程度较低的企业中更为明显。本文从微观企业视角揭示了高铁建设的经济后果，为推进高铁网络优化与提升企业资本配置效率提供了有益的理论参考与政策启示。

关键词：高铁开通；企业投资效率；股价同步性；盈余预测

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